期貨日報
譚亞敏
2025-02-21 07:39
2024年我國智能算力規模同比增長74.1%。
在數字化浪潮席卷全球的今天，算力已成為推動社會經濟發展的重要動力，尤其是在人工智能領域，算力的強弱直接決定了技術的應用效率和創新能力，也成為推動科技進步和產業升級的關鍵動力。
近期DeepSeek爆火、蘋果與阿里合作人工智能、微信接入DeepSeek等熱門事件，讓算力行業備受投資者關注。近日國際數據公司(IDC)與浪潮信息聯合發布《2025年中國人工智能計算力發展評估報告》。報告顯示，我國智能算力增速高于預期。2024年，我國智能算力規模達725.3百億億次/秒(EFLOPS)，同比增長74.1%；市場規模達到190億美元，同比增長86.9%。從長遠來看，人工智能產業的快速發展為算力基礎設施的建設注入了強勁動力，國內算力產業高速增長可期，A股相關公司有望深度受益。
算力行業高景氣可期
科技行業大事件頻出。1月20日，DeepSeek-R1大模型發布引發全球關注，通過優化算法實現了算力資源利用效率的顯著提升。這一突破引發市場對算力投資回報率的質疑；太平洋時間2月17日20時，xAI旗下Grok3模型正式上線。該模型部署大量算力資源，使用20萬塊英偉達GPU集群訓練。馬斯克稱，Grok3的表現優于任何已有模型。
民生證券表示，降低AI行業進入門檻與成本，長期看將推動總需求上升而非下降。DeepSeek所有模型均為開源模型，即所有應用廠商都擁有了可以比肩頂級AI的大模型，而且還可自行二次開發、靈活部署，這將加速AI應用的發展進程。當模型的成本越低，開源模型發展越好，模型的部署、使用的頻率就會越高，使用量就會越大。經濟學上著名的“杰文斯悖論”提出：當技術進步提高了資源使用的效率，不僅沒有減少這種資源的消耗，反而因為使用成本降低，刺激了更大的需求，最終導致資源使用總量上升。因此從更長的周期來看，DeepSeek的發展恰恰會加速AI的普及和創新，帶來算力需求、特別是推理算力需求更大量級提升。
Meta創始人馬克·扎克伯格近期在財報電話會議上也表示，從長期來看，大力投資資本支出和基礎設施將成為一種戰略優勢。就目前而言，他表示，構建這類基礎設施的能力，對于服務質量以及實現期望的規模服務來說，都將是一項重大優勢。
算力概念股大幅上漲
算力的重要性算力，即計算能力，是指計算機系統進行數學運算、邏輯運算、數據處理等能力。在人工智能領域，算力是支撐算法運行、模型訓練和數據分析的基礎。隨著人工智能技術的不斷發展，對算力的需求也呈現出“爆炸性”增長。于資本市場而言，主要包括AI芯片、服務器、數據中心等板塊。
近期相關板塊個股也大幅飆升。從節后表現來看，算力租賃指數大漲近31%高居概念板塊漲幅榜首位；東數西算大漲近24%，大數據、服務器等概念指數均漲超20%。牛股表現令人咋舌，并行科技月內大漲兩倍高居A股第一，優刻得-W、青云科技-U等大漲超170%。
誰是A股算力之王？
對于投資者而言，誰將實質性受益人工智能浪潮，從概念兌現成業績？卡位AI芯片、擁有較多算力資源，以及數據中心業務較多的公司，有望搶占先機。
從AI芯片來看，寒武紀-U作為國內領先的AI芯片制造商，在算力領域具有強大的技術實力和市場競爭力。其產品廣泛應用于云計算、邊緣計算等領域，市場需求旺盛。
中科曙光是國內領先的IT解決方案和服務供應商，其高性能計算機產品在國內外市場均享有盛譽。公司在算力基礎設施領域有著深厚的積累和豐富的經驗。
浪潮信息是國內領先的云計算和大數據服務商，其服務器產品在國內外市場占有率持續領先。公司在算力基礎設施領域具備強大的研發和生產能力。
海光信息的主營業務是研發、設計和銷售應用于服務器、工作站等計算、存儲設備中的高端處理器。公司的產品包括海光通用處理器(CPU)和海光協處理器(DCU)。
另外從算力資源來看，首都在線在10余個國家或地區建設了云網一體化的云計算節點，可為云游戲、AI、XR、數字人、數字孿生、智能制造等各領域提供算力。
弘信電子算力業務的布局主要包括兩方面：1.聯合算力芯片合作伙伴，進行算力卡及算力服務器等算力硬件設備的研發、生產、銷售。2.根據大模型客戶及各行各業垂直應用客戶需求，開展算力租賃業務。近期公司已與中京電投達成協議，正在緊鑼密鼓保障交付落地。
還有公司披露了算力業務情況，側面反映出公司算力資源。比如潤建股份2024年半年度算力網絡業務收入2.25億元，同比增長32.82%。公司持續加大對算力業務的投入，打造國內領先的“算力集群技術服務專家”能力和國內規模領先的智算云服務。
從2024年半年報數據來看，有15家A股公司披露算力業務相關數據。其中，弘信電子算力業務收入超11億元居首；亞康股份、潤建股份等個股收入均超億元。從占比來看，亞康股份位居第一，算力相關業務收入7.36億元，占比達97.21%。此外，*ST農尚、弘信電子、奧瑞德等個股算力業務收入占比均超30%。
數據中心也是算力能力的重要組成部分。數據寶統計，12家公司2024年公布了IDC業務收入，其中潤澤科技和光環新網均超10億元。從占比來看，數據港、城地香江、銅牛信息、ST證通等個股IDC收入占比均超50%。另外，潤澤科技還披露了AIDC（人工智能數據中心）的收入，2024年上半年超過20億元，占比超57%。潤澤科技的IDC業務和AIDC業務合并后占比100%。
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校對：劉榕枝
