券商中國
胡飛軍
2025-01-10 14:54
毫無預兆，又有一只可轉債突發閃崩。
12月17日，松原轉債盤中從上漲超4%，突然直線墜落，收盤時的跌幅接近20%。松原轉債對應的正股松原股份卻表現正常，收盤上漲0.76%。
對于該轉債突然閃崩的情形，分析人士認為，松原轉債是今年8月上市的次新轉債，上市后遭遇資金炒作，轉債價格已經達到200元以上，轉股溢價率超過100%，已脫離債券屬性。炒作之后，或有資金不計成本“出逃”。
大跌近20%
又有高溢價可轉債突然遭遇閃崩行情。12月17日，松原轉債開盤后持續震蕩，隨后盤中拉升并上漲超4%。午后開盤后不久，松原轉債直線下跌，隨后跌幅不斷擴大，收盤時跌幅為19.83%。
值得一提的是，即使在12月17日大跌近20%的情況下，松原轉債的轉股溢價率仍超過100%。這意味著，持有松原轉債的投資者若此時將轉債轉換為公司股票，將面臨較大虧損。
松原轉債對應的正股松原股份12月17日上漲0.76%，并未出現松原轉債類似的極端閃崩行情。松原轉債今日突然大幅下跌，可能與部分炒作資金“出逃”有關。
高位轉債突發閃崩情形今年頻頻出現。今年10月，上市時間不久的遠信轉債遭資金持續炒作，最高價超過400元。不過，10月16日、10月17日，遠信轉債接連大幅下殺，兩個交易日累計跌幅超過30%。而在隨后的多個交易日中，遠信轉債頻頻出現大漲大跌情形。截至目前，遠信轉債的轉股溢價率超過170%。
“雙高”小盤轉債頻頻閃崩
記者注意到，今年以來，“雙高”小盤轉債頻頻出現閃崩情形。
可轉債作為一種特殊的金融工具，具有一系列顯著的特點，這些特點對投資者的投資決策和收益產生著重要的影響。
其中，最為顯著的一條屬性，即可轉債具有“債券+期權”的雙重屬性。從債券屬性來看，它規定了固定的票面利率和到期期限，為投資者提供了一定程度的穩定收益和本金保障。在未轉股之前，投資者可以按照約定收取利息，并在到期時收回本金。
其轉股特性是另一個關鍵特點。當股票價格上漲到一定程度，滿足轉股條件時，可轉債可以轉換為相應數量的股票。這為投資者提供了分享股票上漲收益的機會。
不過，由于部分轉債的規模較小，容易吸引部分炒作，這也為后續的閃崩行情埋下了禍根。
值得注意的是，在轉債未到期或未被提前贖回的情況下，轉債往往具備一定的時間價值，即未來隨著正股上漲轉債價格攀升的預期。但觸發贖回條款或到期后，轉債的時間價值和其他期權價值將逐漸下降，導致轉債價格存在“天花板”。
比如，此前受資金追捧的小盤轉債溢利轉債的價格和轉股溢價率持續維持在高位水平，但隨著到期日臨近，溢利轉債的價格持續下跌，自11月7日以來，已累計跌超60%。
東方金誠表示，隨著正股拉動轉債價格持續改善，觸發提前贖回條款的轉債數量也不斷增加，需關注中高價轉債發行人選擇提前贖回帶來的價格調整風險。
校對：趙燕
