證券時報
郭博昊
2025-06-14 09:49
隨著銳凌無線11月完成并購上市，深創投迎來了2022年上市的第30家已投企業。這一創新型的跨境并購案例，是深創投以股權投資為紐帶，助力科技創新企業發展壯大，支持實體經濟發展的鮮活注腳。
黨的二十大報告提出，“完善科技創新體系。堅持創新在我國現代化建設全局中的核心地位。”
近日，證券時報記者采訪了深創投董事長倪澤望，他表示，深創投堅持“國家需要什么，深創投就投什么”的基本策略，以實際行動助力實體經濟，并通過與新型研發機構密切合作、促進科技成果轉化以及鼓勵企業創新等舉措，完善科技創新體系建設。
積極鼓勵企業創新
證券時報記者：黨的二十大報告提出，堅持創新在我國現代化建設全局中的核心地位。您認為，從創投角度應如何促進創新？
倪澤望：黨的二十大報告提出，“堅持創新在我國現代化建設全局中的核心地位”。從創投行業的角度來看，我們主要從投資方向和成果轉化機制兩方面力促創新。
第一，以國家戰略需求為導向，堅持“國家需要什么，深創投就投什么”基本策略。深創投持續優化升級投資策略，致力于做創新價值的發掘者和培育者，主要投資信息科技、生物醫藥、智能制造、新能源、新材料等領域中小、高新技術和新興產業企業及制造業轉型升級企業，加大硬科技投資力度，深度布局“卡脖子”“專精特新”“雙碳”等領域，以實際行動助力打贏關鍵核心技術攻堅戰，加快實現高水平科技自立自強。
第二，完善科技成果轉化與創新孵化機制。創新是一個系統工程，需要研發、產業、資本、人才等各環節全面銜接、相互支撐，創投在支持科技創新中起到了非常關鍵的作用，包括價值發現、商業化潛力評估、引導研發及人才流動方向等等。從數據上看，當前A股新上市企業創投滲透率已經達到七成，科創板創投機構滲透率更是高達九成。作為連接基礎研究、技術攻關和產業化的重要紐帶，創投可以更好幫助科技成果從實驗室走向市場，造福社會，幫助真正有創新價值的企業跨越死亡谷。
證券時報記者：您認為應如何通過投資完善科技創新體系的建設？
倪澤望：要實現高水平科技自立自強，突破“卡脖子”、原始創新方面的短板，資本可以發揮很好的作用。在完善科技創新體系建設方面，第一，深創投和許多新型科技研發機構保持緊密聯系，包括與深圳的鵬城實驗室、深圳灣實驗室、中科院深圳先進技術研究院、深圳清華大學研究院、南方科技大學等密切對接，已經投資了一些項目，還有已經跟蹤的很多項目在從0到1的階段，且很早地介入技術來源的主體，開展合作和對接。
第二，幫助高校、科研院所進行科技成果轉化。深創投近幾年花很多精力堅持幫助高校、科研院所的成果迅速進入市場，同時將院士、科學家、教授手上的項目和擬投資初創企業對接以加速轉化。一級市場投資圈近幾年出現搶投院士項目和教授項目的現象，這是一件好事情。
第三，積極鼓勵企業創新。深創投特別看重被投企業的原創核心技術，如果只是復制其他企業已有的技術，沒有持續的競爭力，很難獲得投資人的認可，最典型的是生物醫藥行業，仿制技術在國內市場很難有高價，吸引力就不高，其他的科技賽道也是同樣道理。如果企業的技術在全球是領先的，我們投資時會給予高估值，同時也鼓勵已投企業去做0到1的基礎研究。這種創新不是完全依靠科研院所、新型科研機構承攬，更多的研究團隊、研究力量、研究人才會集中在企業，比如華為。所以，我們不斷鼓勵企業往更前沿走，加大研發方面的投入，在投資時也特別在意研發投入的占比，研發費用決定了企業未來的競爭力。
引導創投機構加強早期科技型企業投資
證券時報記者：您認為，創投業應如何助力實體經濟，構建支撐高質量發展的現代產業體系？
倪澤望：從創投機構的角度，主要抓住三個方面，第一，堅持“投早、投小、投科技”。早、小、科技型創新企業，由于創新的外部性及本身成長的高風險，更容易受到市場失靈的影響，但早期科技型企業的發展對構建支撐高質量發展的現代產業體系至關重要。創投行業應加強天使基金、天使母基金、專業化創投基金發展，并通過稅收優惠等方式，引導創投機構加強早期科技型企業投資。第二，打造全生命周期、全鏈條的企業服務生態。創投機構應充分利用行業資源、LP資源、已投項目資源、政府資源等，為創新創業企業提供資本運作、管理提升、產業對接、上市輔導等全面服務。第三，構建支撐高質量發展的現代產業體系所需要的政府引導基金管理創新模式。傳統上，“基金注冊在當地，同時承擔返投任務”的管理模式，越來越難以適應當前資本市場的發展環境，也不能充分發揮創投機構的管理優勢和資源優勢。要升級返投方式，鼓勵創投機構通過資本招商按照市場化原則實現資源的最優配置。
證券時報記者：具體到落實深圳市“20+8”產業集群政策和扶持科技創新的結合，您有何建議？
倪澤望：為了做深做透專業化投資，落實深圳市“20+8”產業集群政策，加大對戰略性新興產業和未來產業的投資，深創投已經組織了研究人員及相關投資部門針對“20+8”產業開展專題化的調研和梳理工作，增強自身對產業的認知和積累，并一對一地緊盯技術進步態勢和商業化路徑，持續跟進和挖掘優秀科創企業。
我們建議，一是創投行業要“投早投小”，介入前端實驗室技術路徑選擇和下游商業化客戶引入等；二是引入保險資金等“活水”，豐富創投行業資金來源，解決創投行業“募資難”問題，并對“投早投小”的創投機構給予更多的稅收優惠；三是建設好粵港澳大灣區國家技術創新中心、深圳清華大學研究院等科研成果轉化機構，推廣成功經驗，并培育一批既懂市場又懂技術還懂政策的專業技術經理人，促進“政產學研資”之間相互融合。
